指数持续攀高背后的资金因素分析：北向资金与杠杆资金的双重推动

当前指数持续攀高背后的因素固然有很多指数持续攀高背后的资金因素分析：北向资金与杠杆资金的双重推动，但资金因素无疑最为直接。一方面，陆股通北向净流入态势依然强劲；另一方面，从融资余额近期屡创新高来看，杠杆资金做多A股的热情回升明显，未来其潜在规模和持续性也依然值得期待。

融资节节攀升

截至收盘，昨日主要指数方面全线上涨。显然指数方面迭创新高也并未使杠杆资金的做多热情出现减弱。截至上周五，两融余额再度刷新2016年1月以来的新高，达到10665.09亿元。在28个申万一级行业板块中，银行、非银金融、食品饮料、钢铁和计算机这五个行业板块的融资净买入金额居前。分析人士指出，从当前盘面运行态势来看，随着指数“节节攀升”，短期投资者的风险偏好将获得持续支撑。

显然从交易的情况来看，元旦以来指数呈近乎60度角上涨的姿态不仅让很多投资者惊叹不已，也令许多投资机构倍感意外。在此背景下，场外资金入场的步伐有所提速。近两周以来，两融余额也可谓“节节高”，截至1月19日，两融余额报10665.09亿元，较上周一时增加了158.57亿元。

一方面，相较于此前反弹高点时10402.06亿元的两融余额水平，当前两融余额规模显然已要高出不少。但从其近期呈现出的单边上涨态势来看，一个侧面也显示出市场的参与也已出现明显活跃。

另一方面，从两融余额的结构上看，在两市近期近乎单边的涨势中，融资余额整体“亦步亦趋”，自上周一的10451.86亿元回升至19日时的10610.58亿元。与此同时，融券余额则呈现出了一个震荡的过程，从上周一时54.66亿元攀升至周三最高时55.94亿元后再度回落到54.51亿元的水平，较周初下降0.15亿元。分析人士表示，伴随着指数攀高，多空双方实力当前均有一定积累。从走势来看，双方此消彼长的态势在融资和融券余额一升一降中表现得相当明显。可以预见的是，随着多方势力的巩固，短期多方动能依然强劲。

近期两融余额变化主要受到近期流动性改善以及市场做多情绪高涨影响，呈现出了“顺势而为”的操作模式。因此，未来增量资金能否持续，其实取决于流动性状况以及“赚钱效应”能否持续。

多方主导态势难撼

根据数据，19日，28个申万一级行业中，共有7个行业板块获得了融资净买入。相较于其时主力资金净流入的情况，这一数据反映出了近期场外杠杆资金相对较强的市场参与意愿。

从上周五的情况来看，银行、非银金融、食品饮料这三个行业板块的融资净买入金额居前，分别获得净买入20.47亿元、10.37亿元、2.67亿元。对比本周一板块间的主力资金流向数据，除非银金融外，上述其他两个板块均呈现出主力资金净流出的态势。这显示出场内外资金对热点的把握上虽有部分一致，但仍存在显而易见的分歧。把时间轴拉长，上周以来，融资净买入居前的板块分别为银行、非银金融和休闲服务，银行和非银金融构成的大金融在上周表现相当“抢眼”股票怎么做杠杆，显示出了融资在对热点的把握方面具备一定的前瞻性。

作为前瞻指标之一的融资余额一向是投资者较为关注的指标之一。自2016年年初股市调整之后，场内杠杆资金的体量在9000亿元上下的窄幅区间波动，此后均未突破万亿元，而去年11月融资余额终破万亿元，此后一路高歌猛进，率先反映出了市场风险偏好的抬升。从这一角度而言，当前市场依然具备持续向上的可能。

元旦后行情持续上攻，主要受益于经济数据稳健、流动性改善以及风险偏好的提升。但市场连续上涨后，本身可能积累一定获利了结压力，资管新规、春节流动性再度收紧预期等因素也可能会对市场带来短期扰动。但该机构认为当前我国经济基本面韧性较强，大部分行业盈利好转；长期看，居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。因此即使短期存在波动的可能也无需恐慌，A股整体向上趋势仍然不变。

周二点评

周二早盘，沪指再创2年新高，中小创冲高回落。保险、银行、民航机场、券商信托、房地产、多元金融、有色、汽车等权重股表现出色；钢铁、酿酒、煤炭、环保跌幅居前；题材股方面，租售同权、快递概念、粤港自贸、上证50、互联金融等涨幅居前。操作上，绩优股仍是市场主流，可逢低关注。

【板块方面】

有色板块涨势喜人：盛达矿业、白银有色涨停，锡业股份、华友钴业、翔鹭钨业、兴业矿业等领涨。银行板块：吴江银行逼近涨停，常熟银行、建设银行大涨，工商银行、张家港行、宁波银行、农业银行、招商银行等涨幅居前！

消息面

1、发改委拟推新举措 促战略新兴产业发展

2018年国家发改委的首场新闻发布会，给智能汽车、“互联网+”、人工智能等战略新兴产业释放了诸多利好。国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程昨天透露，对于智能汽车等战略新兴产业，国家政策层面将会制订总体战略，并将给予多方面支持。

2、发展租赁市场将成今年地方房地产市场工作重点

本周起地方两会将密集召开。从安徽、南京等省市两会上传出的消息看，增加土地供应、优化供应结构，尤其是加大租赁市场供地力度、多渠道筹措租赁房源，将是各地2018年建立房地产市场长效机制的工作重点。

3、年报披露正式启动 基金积极布局有“门道”

去年以来，价值投资渐成市场主流，近期蓝筹龙头及低估值绩优成长型公司更成为机构的热门“猎物”。从基金四季度持股情况看，前50大重仓股及新进个股中，已发布业绩预告的公司皆有望实现正增长。

周二早盘，沪指再创2年新高，中小创冲高回落。保险、银行、民航机场、券商信托、房地产、多元金融、有色、汽车等权重股表现出色；钢铁、酿酒、煤炭、环保跌幅居前；题材股方面，租售同权、快递概念、粤港自贸、上证50、互联金融等涨幅居前。

金融地产大幅拉升，推动沪指不断上攻。盛达矿业、白银有色涨停，锡业股份、华友钴业、翔鹭钨业、兴业矿业等领涨。保险板块：中国平安、新华保险、中国太保等领涨。房地产：阳光城、阳光股份涨停，蓝光发展、荣盛发展、华夏幸福、中南建设、万科A、泰禾集团、新城控股、广宇发展等涨幅居前。

此外，有色板块涨势喜人：盛达矿业、白银有色涨停，锡业股份、华友钴业、翔鹭钨业、兴业矿业等领涨。

题材股方面，互联金融板块延续昨日强势：汇金股份、盛达矿业涨停，上海钢联、海德股份、生意宝、用友网络、金一文化、苏州高新等涨幅居前。土地流转板块走高：方大集团涨停，罗顿发展、罗牛山、广宇发展涨幅居前。

市场成交量温和放大，权重股轮番上涨，推动股指连创反弹新高。周末浦发银行违规授信受到银监会处罚，对银行板块有所冲击。IPO悄然提速，对次新股有所遏制。周一大盘无视利空，今日银行、保险、地产、次新股摆脱调整，推动指数继续上攻，市场做多信心大增。操作上，绩优股仍是市场主流，之于蓝筹则是低市盈率，之于中小创则是高成长。

－股市有风险，投资需谨慎！以上为个人建议，仅供参考！－