<配资查询>融资融券业务是什么？一文详解融资融券交易类别及含义

融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出证券的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易。融资融券交易分为融资交易和融券交易两类，客户向证券公司借资金买证券叫融资交易，客户向证券公司卖出为融券交易。

一、什么是融资融券？

融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。

融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；

融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。

目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。

对于中国股市而言，能够承担双边交易机制的工具主要包括两种：股指期货和融资融券。但是，伴随着美国次贷危机进一步深化，加快推出股指期货的步伐很有可能就此放缓，融资融券将不得不承担此项制度创新的重任。

二、哪些投资者可以参与融资融券？

根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》(以下简称《管理办法》)的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。

对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。

投资者应做什么准备工作

投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。

根据《管理办法》的规定，投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。

三、如何了结融资交易

投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的，按照其与证券公司之间的约定办理；以卖券还款偿还融入资金的，投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券，结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。需要指出的是，投资者卖出信用证券账户内证券所得资金，须优先偿还其融资欠款。

四、融资融券如何操作

融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整数倍。投资者在交易所从事融资融券交易，融资融券期限不得超过6个月。投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。融资融券暂不采用大宗交易方式。

1　　融资买入：

例如：假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B股市融资融券是什么意思，则该投资者理论上可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。

2　　融券卖出：

例如：某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该投资者理论上可融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C。

3　　融资融券期限与限制

为了控制信用风险，证券公司与投资者约定的融资融券期限最长不得超过6个月。

投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。同时，为了避免法律关系混乱，投资者信用证券账户也不得用于从事债券回购交易。

五、　融资融券对市场影响

六、融资融券蕴含之风险：

首先，过去基金主要是靠对重仓股的锁仓以拉升净值，而不一定需要逢高变现，这就导致很多基金重仓股的估值偏高。当融资融券引入卖空机制后，将使这种基金抱团锁仓作多的情况大为减少，此类估值偏高的基金重仓股短期也将存在一定的下调风险；

其次，融资融券所具有的逐日盯市和保证金可能持续支付的特点，使得投资者融资买进的股票在下跌行情中容易出现类似期货交易的“逼仓”现象，特别当保证金以某只股票作质押物时，两者往往同时下跌将加剧保证金的不足，导致投资者流动性迅速恶化；

第三，融资融券交易带来的买空卖空信息为市场提供了最新动向的风向标，特别是卖空能够增加市场空头力量，这将使得内幕交易以及滥用市场的行为变得更加容易，从而加剧市场的动荡；

第四，保证金的杠杆交易既放大了收益，同时也放大了损失。当券商强行平仓或关闭投资者信用账户时，投资者就丧失了在市场回暖时重新盈利挽回损失的机会；

最后，由于散户的资金量和持券量都比较小，加上散户的信用成本相对过高，这就导致券商更关注机构投资者的融资融券业务，并给予较高的信用额度和较低的保证金比例和融资融券利息，从而导致机构客户更容易对市场进行杠杆操纵。

七、如何控制融资融券风险

融资融券业务蕴涵着多方面的风险，必须建立健全完善的风险控制机制。在制度设计方面：一要建立信用账户和证券账户的二级托管制度。最高人民法院应对信用账户的性质和权限作一个司法解释。二要建立信用交易的专用席位，以防止利用信用交易坐庄的行为。三要建立各项风险控制指标，使风险控制贯穿整个业务流程。应对证券公司开展融资融券实施准入制管理，控制融资融券业务总规模，明确质押证券品种类别和质押比率，建立以净资本为核心的融资融券业务规模控制体系。四是证券公司要做好客户风险评估，对客户资质进行认定，对符合要求的客户才能开立信用账户，办理融资融券业务。五是量化融资质押证券强制平仓的预警线和平仓线。实施逐日盯盘管理、资金证券结算逐日对账等措施，以确保平仓及时有效。

八、融资融券参与要点及实例：

《细则》中保证金风险的防范最低维持担保比例 130%补仓达到的维持担保比例 ≥150%可提现的维持担保比例 ≥300%

注：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×市价＋利息及费用)

平仓券种的顺序宜为债券、基金、股票。同为股票可按流通股股本从大到小顺序平仓。

期限：根据有关规定，融资融券期限不得超过6个月。在此期间，投资者可通过直接还款或卖券还款方式偿还融入资金；采用直接还券或买券还券等方式偿还融入证券。

融入比例：投资者融资买入时融资保证金比例、融券卖出时融券保证金比例均不得低于50%。如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。

保证金折扣：作为融资融券的保证金融资融券业务是什么？一文详解融资融券交易类别及含义，既可以用现金，也可以用规定范围内的证券。可充当保证金的股票折价率为70％，深圳为90％、国债为95％、封闭式基金为80％。

风险底线：在规定保证金比例的同时，交易所还规定了客户维持担保比例为130％，也就是客户在账户里的资产与负债之比不得低于130%，如果超过规定期限，证券公司可以强行平仓。高于300%时，投资者方可对保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券进行提取。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140％或150％，以降低券商风险。

保证金比例

5000元保证金可融1万元

融资融券的保证金比例究竟是多少？这关系到今后投资者可以通过融资融券将投资收益放大多少倍。

所谓融资交易，就是投资者在买入股票时，只需投入部分保证金，而其余资金由券商代为支付。根据测试方案，融资保证金比例和融券保证金比例均为50％。

实例解读：

如果投资者要融资，其投入的保证金为5000元，那么该投资者可从券商处融得10000元。这样，该投资者融资后总市值为1.5万元。

如果投资者要融券，其现有的可充当保证金的证券的市值为5000元。那么，该投资者可融得的证券市值为10000元，融券后的总市值为1.5万元。

维持担保比例

亏多了要追加保证金

在规定保证金比例的同时，交易所还规定了客户维持担保比例为130％。如何理解130％的客户维持担保比例？据交易所技术人员介绍，这一比例是券商控制风险所需要随时关注的，相当重要。

实例解读：

以前面的例子为准，客户融资融券后，市值为1.5万元，如果某天其总市值减少到1.3万元以下（即融得资金或证券市值的130％）时，券商将要求客户追加保证金，或者强制平仓。

那么，究竟客户需要追加多少保证金呢？

据介绍，130％是交易所规定的一个底线，只要超过这个比例就可以了。当然，券商可以根据实际情况，适当提高追加的比例，如140％或150％，以降低券商风险。

股票折算率

股票充当保证金打7折

作为融资融券的保证金，既可以用现金，也可以用规定范围内的证券。如果有1万元的股票，能否融得1万元呢？

由于证券股价经常波动，因此不可能与现金等同使用，若要充当保证金，将被折价。

上交所规定：上证180指数成份股股票折算率最高不超过70%，其他股票折算率最高不超过65%；交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；国债折算率最高不超过95%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

深交所规定：深证100指数成份股股票的折算率最高不超过70%，非深证100指数成份股股票的折算率最高不超过65%；交易所交易型开放式指数基金折算率最高不超过90%；国债折算率最高不超过95%；其他上市证券投资基金和债券折算率最高不超过80%。

也就是说，如果用1万元市值的不同证券，将按照不同的折算率充当保证金。