<配资查询>段永平投资翻车史：做空百度亏损1.5 - 2亿美元及反思

研究事业与人生各方面的失败要比研究成功要重要得多。巴菲特曾在1985年的股东信中写道。

段永平作为中国知名投资人，其投资历程中既有成功案例，也经历过多次重大挫折，今天让我们来818他的投资翻车史和反思：

1. 做空百度：亏损1.5-2亿美元

背景与错误

段永平在网易投资获利百倍后，因手头现金充裕且投资心态浮躁，于2010年选择做空百度。他认为百度存在业务问题（如竞价排名争议），但忽略了政策支持等利好因素。最终因市场情绪和空头挤压，亏损高达1.5-2亿美元，甚至导致部分账户长期无法翻身。

反思

违背巴菲特原则：巴菲特曾告诫“不做空、不借钱、不碰不懂的东西”，但段永平因投机心态越界。

机会成本巨大：亏损消耗了现金储备，错失金融危机中的抄底机会。

人性弱点：因“无聊”尝试做空，认为这是“互为猎物的刺激游戏”，后深刻认识到应坚守能力圈。

2. 投资天然气指数UNG：亏损超千万美元

背景与错误

段永平基于“天然气价格长期低于成本价不可持续”的逻辑，买入天然气ETF（UNG）。但UNG因期货合约结构问题（时间损耗、非线性跟踪），实际表现与天然气价格脱钩。尽管及时止损，仍亏损数百万美元；若未止损，后续亏损可能扩大四倍。

反思

标的认知不足：未深入研究ETF运作机制段永平投资翻车史：做空百度亏损1.5 - 2亿美元及反思，仅凭价格直觉投资。

止损纪律：引用巴菲特“不打算拿10年的股票不该拿10天”，果断止损，践行“错误越早纠正代价越小”原则。

3. 投资Fresh Choice餐饮公司：亏损百万美元

背景与错误：

2003年，段永平因看好现金流（股价1.5美元，每股现金流0.6美元）成为这家美国连锁餐饮公司的最大股东（持股27%）。但进入董事会后，与管理层在战略上产生严重分歧（如反对提价和盲目扩张），最终因管理层决策失误导致公司破产摘牌。 反思：

公司治理风险：投资需全面评估管理层和董事会决策能力，而非仅看财务数据。

跨文化管理难题：作为中国投资者，难以融入美国公司决策体系，凸显本土化理解的重要性。

4. 投资达美航空：小赚但“睡不好觉”

背景与错误

2020年疫情期间，段永平跟随巴菲特短暂买入达美航空（占仓1%），认为航空业准垄断属性及疫情后复苏潜力可期。但持有期间因商业模式不确定（如债务高企、需求波动）感到焦虑，最终清仓，虽盈利数千万美元股票投资，但仍反思此为“能力圈外”操作。

反思

能力圈边界：航空业复杂度高，需长期跟踪，非其擅 长领域。

与苹果对比：持有苹果“股价波动无感”，而航空股持仓引发焦虑，印证“不懂不投”。

总结：段永平的投资哲学提炼

1. 严守能力圈：只投资真正理解的企业，避免投机（如做空、复杂衍生品）。

2. 快速纠错：发现错误立即止损，无论代价大小。

3. 重视管理层与文化：企业治理和领导者决策力比财务数据更关键。

4. 现金管理：避免因现金过多而盲目尝试非核心投资。

段永平曾直言：“我最大的财富是犯过的错误，它们让我更敬畏市场。”这些案例为普通投资者提供了避免盲目跟风、坚守纪律的宝贵启示。